Kaiyun网页版·「中国」开云官方网站 登录入口

南边财经全媒体记者 李依农 上海报谈开yun体育网

沪深港通交游额创记载

2024 年，中国内地投资者对港股的热心激越。适度 12 月 23 日，内地投资者通过沪深港通购买了 7803.57 亿港元的香港股票，这一数字创下了自 2014 年沪深港通盛开以来的年度最高记录。哪些成分股东了这一直快？背后又反应了若何的阛阓趋势？干系解读，咱们来连线中泰国际策略分析师颜招骏。

多重成分脱手南向资金流入港股

颜招骏：南向资金对港股的热心由多重成分脱手。本年，南向资金买入港股的金额创历史新高，其中流入最多的三只股票区别是阿里巴巴、中国银行跟中国转移。

率先，最主要的成分在于国内高息财富，包括进款利率、国债利率捏续走低，使得内地一些机构或者是个东谈主投资者南向去寻求高息、优质的港股财富。港股阛阓的结构性特色之一是有许多高息、高分成的央国企，如银行、电信、全球行状等企业。本年以来，这类股票和板块成为内地资金追捧的要点。

第二是战略辅助。自本年 9 月以来，央行推出了互换便利、股票增捏回购再贷款等战略器具。固然这些措檀越如果平直针对 A 股，关联词障碍的效应也提振了港股中高息、高分成 H 股的判辨。我认为，这类高息央国企是央行互换便利等干系战略的主要受益对象。

第三，比如咱们提到阿里巴巴是本年南向资金流入金额最多的股票，其实这也与港股上市方面的改造密切干系。比如港股通快速纳入机制，阿里巴巴从在香港第二上市变为双重主要上市之后，其实也可以随和快速纳入机制。这使得内地的投资者可以多一个渠谈去投资在中国具有代表性的企业。

高息高分成策略仍具招引力

颜招骏：从本年南向资金流入港股的板块趋势来看，内地投资者倾向于选择安全性和便利性较高、现款流巩固的财富。这背后反应了阛阓在中短期，对上市公司盈利远景的严慎作风。探讨到现时经济仍面对一定压力，投资者更倾向于设立安全郑重的财富。

预测未来，我认为高息高分成的投资策略依然有价值。在央行或捏续推出相对宽松货币战略的配景下，这将进一步招引资金南向设立高分成、现款流巩固的央国企财富。

港股阛阓的招引力在那里？

香港阛阓有许多优质的龙头企业，尤其是科技、金融和糟蹋板块，在全球阛阓中齐具有较高的竞争力。近 7 日，南向资金净买入金额靠前的区别是腾讯控股、中国转移、成立银行、中芯国际、工商银行等。哪些港股板块或行业本年最受内地投资者接待？背后有哪些逻辑？咱们来听听东吴期货首席投资官吴照银奈何说。

价值投资逻辑主导港股阛阓

吴照银：港股投资者以机构投资为主。机构投资者为主的港股阛阓相对来说较为感性，主要判辨为价值投资，相对来说敬重的是上市公司的价值。其中很进犯的一条即是投资答复率，即上市公司的分成收益率。通过比较上市公司的分成答复率与阛阓的无风险利率，如果阛阓的无风险收益率比上市公司的分成收益率低，那么投资者就会倾向于不时投资上市公司。

面前来看，南向资金买香港股市，主如果在买这些分成收益率较高的公司。一些央国企的分成收益率不祥达到高达 8% 致使 9% 分成收益率，这个时候这些公司容易取得港股投资者的资金疼爱。此外，还有一些比如像大型科技公司，成长性也很好，事迹也相对比较巩固。这些大型科技公司也相通容易取得资金的疼爱。

现时，主要赫然不祥招引投资者的为这两类公司。从未来看，咱们对这种投资逻辑仍然非常看好。

港股投资高涨会否捏续

值得防备的是，好意思联储 12 月议息会议晓示降息 25 个基点，但点阵图及主席鲍威尔的预期引导却赫然偏鹰。后续货币战略走向对港股影响几何？预测 2025，面对复杂多变的国际经济环境，内地投资者对港股的热心是否会延续？港股阛阓在招引外资和深刻内地投资者参与上，会有哪些机遇与挑战？光大证券国际策略师伍礼贤为咱们带来解读。

好意思联储降息趋势利好港股

伍礼贤：预测 2025 年，好意思联储的利率仍有较高可能性督察下行趋势。尽管阛阓预期来岁好意思国可能降息 50 个基点，较此前的预期有所下调，但这并未改革利率举座下行的趋势。关于港股而言，呈现出一个利好的成分。

内地经济复苏或将主导港股后续判辨

伍礼贤：另一方面，尽管好意思国利率下落对港股组成利好，但港股来岁较大的影响成分我认为仍在于内地经济复苏的情况，或将主导来岁港股的判辨。夙昔一段技能，内地推出了一系列战略，阛阓对其见效以及未来遵守保捏关注。

内地投资者关于港股投资的热心是越来越高的。自 2014 年互联互通机制盛开以来，北水流入港股的边界迟缓加多，占比亦然越来越高，反应出投资者的投资热心捏续升温，且对港股的影响力日益增强。

关于港股而言，这是一个比较有意的情况，鉴于面前港股的股息收益率总体接近 4%，且不穷乏优质财富。是以关于内地投资者而言，港股是可以的阛阓，卓绝是在近几年港股估值捏续相对比较低的情况之下。

港股阛阓关于招引资金有国策的辅助，毕竟面前内地战略照旧一直但愿壮大香港金融业的发展，不时成为环球的金融中心，况且面前也不断的饱读舞内地企业捏续来香港上市。是以我认为国策辅助是一个最大的成分。其实我认为近几年港股照旧资格了几年的低迷期，对比起环球其他主要阛阓，照旧相对突显出它的估值很招引的这个情况。另外一部分，我认为北水的捏续流入亦然对港股带来进一步辅助的能源。更何况来岁我敬佩跟着内地经济有一个可以的复苏范例，关于港股举座这个盈利水平照旧带来一定普及的作用。

港股阛阓招引资金的背后离不建国策的辅助。内地战略长久饱读舞壮大香港金融业的发展，助力其不时成为全球金融中心，同期也不断股东内地企业赴港上市。这种战略辅助成为港股发展的一大成分。其实我认为港股照旧资格了几年的低迷期，港股的估值比较全球其他主要阛阓显得更具招引力。北水的捏续流入也为港股带来了进一步辅助的能源。来岁，我敬佩跟着内地经济有可以的复苏范例，将为港股举座的盈利水平带来一定普及作用。

拓荒国外资金是港股未来发展标的

伍礼贤：在挑战方面，香港看成国际金融中心，相对比较容易受到外资出入的影响。近几年中好意思关系捏续处于病笃的角力之中，对港股而言也带来一定波动性。港股自身在全球地缘政事阵势当中，对外资的流向相对比较敏锐。我认为这是关于港股的挑战之一。

此外，港股在招引内地及西洋资金的同期，如何招引中东的资金亦然挑战之一。香港特区政府在本年的施政解说中提到，通过在中东诞生 ETF 招引中东资金流入港股阛阓。我认为这亦然港股未来的一个发展标的。

（阛阓有风险，投资需严慎。本节目嘉宾见识仅代表本东谈主不雅点。）

筹划：于晓娜

监制：施诗

裁剪：李依农

记者：李依农

制作：蔡于恬

拍摄：胡凯文

新媒体统筹：丁青云 曾婷芳 赖禧 黄达迅

国外运营监制 : 黄燕淑

国外运营实验统筹 : 黄子豪  

国外运营裁剪：庄欢 吴婉婕 龙李华 张伟韬

出品：南边财经全媒体集团   开yun体育网